В 2025 году финансовый сектор окончательно перешел от обсуждения потенциала блокчейна к его масштабному внедрению. Для брокерских компаний токены стали не просто новым классом активов, а технологическим фундаментом, который меняет архитектуру владения, расчетов и управления капиталом.

Ниже представлен анализ текущего состояния рынка токенизированных активов и перспектив его развития в среднесрочной перспективе.

Классификация токенов в брокерском контексте

Для профессионального участника рынка важно разделять токены по их функциональному назначению и правовому статусу. В современной практике выделяют три ключевых направления:

• Security-токены (STO): цифровые аналоги ценных бумаг (акций, облигаций). Они предоставляют владельцу юридические права: на дивиденды, долю в прибыли или право голоса.
• Utility-токены: инструменты доступа к специфическим сервисам брокерской платформы (например, снижение торговых комиссий или доступ к премиальной аналитике).
• Asset-Backed Tokens (RWA): токены, обеспеченные реальными активами — золотом, недвижимостью или сырьевыми товарами.

Токенизация реальных активов (RWA) как драйвер роста

Токенизация реальных активов (Real World Assets) признана одним из главных трендов 2024–2025 годов. Согласно прогнозам аналитических агентств, объем рынка RWA к 2030 году может достигнуть суммы от $4 трлн до $10 трлн.

Преимущества для брокеров и инвесторов:

• Дробление владения (Fractional Ownership). Возможность инвестировать в дорогостоящие объекты (например, коммерческую недвижимость или произведения искусства) с минимальным порогом входа (от $10–100).
• Круглосуточная ликвидность. В отличие от традиционных бирж, работающих по расписанию, токенизированные площадки функционируют в режиме 24/7.
• Мгновенные расчеты (Atomic Settlements). Использование смарт-контрактов исключает необходимость длительного клиринга (режим T+0 вместо T+2).

Трансформация операционной модели брокера

Внедрение токенов позволяет брокерским компаниям оптимизировать внутренние процессы, что напрямую влияет на прибыльность и качество сервиса.

Процесс	Традиционная модель	Токенизированная модель (Blockchain)
Депозитарный учет	Сложная система реестров и посредников	Неизменяемый распределенный реестр
Дивидендные выплаты	Ручная обработка, длительные задержки	Автоматическое распределение через смарт-контракты
Комплаенс (KYC/AML)	Повторные проверки на каждом этапе	Программируемый комплаенс, встроенный в токен
Транзакционные издержки	Высокие (банковские комиссии, клиринг)	Низкие (прямые переводы в сети)

Риски и барьеры развития

Несмотря на технологическое превосходство, развитие токенизации сталкивается с рядом вызовов:

• Регуляторная неопределенность. Различия в законодательстве разных юрисдикций затрудняют создание глобальных ликвидных рынков.
• Кибербезопасность. Ошибки в коде смарт-контрактов могут привести к необратимой потере активов.
• Инфраструктурный разрыв: необходимость интеграции блокчейн-решений с устаревшими (Legacy) системами банков и депозитариев.

Перспективы на 2026–2030 годы

Будущее брокерской индустрии неразрывно связано с концепцией Web3. Мы ожидаем следующие этапы эволюции:

• Гибридные платформы: традиционные брокеры будут все чаще открывать доступ к криптоактивам и токенизированным акциям в рамках одного «единого счета».
• Институциональное принятие: крупнейшие инвестиционные банки уже запускают собственные сети для выпуска токенизированных облигаций (например, инициативы JPMorgan и Goldman Sachs).
• Стандартизация протоколов: появление единых стандартов (аналогично ERC-3643 для security-токенов) позволит активам свободно перемещаться между разными блокчейнами и торговыми площадками.

Заключение

Токены трансформируют брокера из «хранителя бумаг» в «провайдера ликвидности и цифровой инфраструктуры». Переход к токенизированной экономике неизбежен, так как он предлагает фундаментальное решение проблем эффективности и доступности финансовых рынков. Для инвестора это означает большую прозрачность, меньшие издержки и доступ к инвестиционным возможностям, которые ранее были прерогативой только институциональных игроков.

Соавтор статьи – Александр Рыбаков